下周黄金价格先跌后涨

上周，由于受到白银供应持续减少的影响，黄金白银出现了反弹行情，白银盘中最高触及18.30美元，黄金最高触及1517美元。美股三大股指标普500指数和道琼斯指数已逼近历史高点，美国S&P500逼近历史记录，盘中一度突破记录，市场资金继续从债市流向股市，资产配置偏向增加风险权重，提高杠杆比率。纽约联储进一步扩大对repo市场的注资，来舒缓市场流动性紧张问题。现在市场焦点在即将召开的美联储会议上，市场预期美联储降息会告一段落，市场资金看淡债券，美国十年期国债利率重上1.8%关口，黄金价格收盘回到1504美元。

本周美国公开市场委员会议息，笔者预期美联储鹰派降息。由于债市严重倾向于美联储持续降息，加上资金市场流动性短缺，美国迎来今年第三次降息的概率高，期货市场价格显示美联储有93%的机会降息25点。相信决策者不会甘冒债市大跌风险而给市场一个意外，降息25点基本上是板上钉钉，笔者预计下调联储利率和IOER利率各25点。这次例会的看点在于美联储说什么，笔者认为，会议声明可能会提到经济形势及外围环境不再需要进一步降息，但是未必直接针对市场利率作口头干预。换言之，决策者表明自己暂停降息的态度，但是并不急于干预利率水平。在被市场牵引着连降两次利息之后，美联储准备扎起马步，与资金的降息预期做一次博弈，同时为万一需要再次降息留下退路。

美国国债市场在第三季度出现大幅波动，美国十年期国债收益率一度从7月31日的2.02%下滑至1.5%以下，随后在9月一度反弹至1.9%，但在10月初美国经济数据公布后，经济可能进一步衰退，美国十年期国债收益率回到1.52%，近期在英国脱欧，国际贸易纠纷缓和市场情绪出现好转后，美国十年期国债收益率再度回升至1.7%以上。市场预期的剧烈转向，资金和情绪又放大了这种波动。下周市场迎来美联储利率决议，笔者预计美联储将会鹰派降息，十月降息之后美联储年内可能停止降息，预计美国十年期国债收益率短期会上升，黄金价格也将跟随下跌。但是下周五也就是11月1日迎来非农数据，预计随着非农数据转差和经济数据疲软，市场对2020年降息预期再次加强。市场资金将会涌入避险资产，债券、黄金、日元和瑞朗将会受益。

下周我们对黄金的看法是先跌后涨，黄金价格受到鹰派降息会出现下跌，随着经济数据转差黄金受避险情绪的推动也将受益。目前黄金价格短期会出现下跌，周五黄金价格可能会开启涨势。故此我们采取反弹空的策略来操作黄金，周一到周四都是反弹做空思路，周五开始执行买入策略。随着经济转差，11月初看涨黄金价格，随着美国经济数据的疲弱，美国实际利率下行主要依靠年末的通胀回升和更差的经济数据确认，预计到年末黄金将达到1600美元/盎司。笔者十一月看好黄金价格的上涨。

综上所述，思路说的很清楚了，对错都等待验证了。我们的操作思路是短期黄金价格会下跌，周五受到非农数据的疲软黄金价格回归涨势。十一月看好黄金价格的上涨。短期黄金价格将会先跌后涨，周一至周四看跌黄金，周五看涨黄金。如果你想做反弹空的话，周一可以在1509美元空。这里笔者更倾向于下跌之后去做多黄金，可能下周是空头行情来主导，但是降低操作机会也是控制风险，笔者维持1484-1480美元买入策略。

【策略声明】严控风险去重仓，执行交易计划完全自决；注意论证、应变和止损。