“新基建”5G基建全力加速 产业链上市公司（附股）

相对于4G基站，5G时代下基站数量、通道数和单体价值量都有大的提升，在天线射频领域规模增长显著；而且因为技术升级变更，光模块价值量也将有所提升。

国盛证券表示，无论是从单季的订单密度以及订单量，又或者是从2020 年全年5G 订单的总量来看，都认为5G 基站的加速建设将给予5G 基站供应链更加强烈的拉动，让产业链充分受益5G 基站建设红利。

天线射频相关产业链包括基站天线、天线振子、滤波器、PCB，光模块相关产业链包括光模块成品、封装。

基站天线：4G时代天线直接由运营商统一集采，5G要求设备商进行一体化测试，天线厂商下游由运营商变为设备厂商，具有技术优势厂商更加有利，行业集中度相比4G有望更高。A股核心玩家：通宇通讯(同时成为中兴和爱立信天线核心供应商，天线收入占比近70%)、东山精密(华为核心供应商)、世嘉科技(中兴核心供应商)。

天线振子：5G 天线单面振子数将达到 128-256 个(4G天线10—40个)，当前天线振子主要有塑料、金属和PCB三种，其中塑料天线振子增长空间最大。A股核心玩家：硕贝德(同时进入华为和中兴核心供应商)、华为供应链(信维通信、飞荣达)、中兴供应链的科创新源。

滤波器：5G基站当前主要有小型化金属滤波器和陶瓷介质滤波器两种，陶瓷介质滤波器是未来5G趋势，但是短期内两者会共存一段时间。A股核心玩家：世嘉科技(5G小型金属滤波器小批量供货中兴同时布局陶瓷滤波器)、大富科技(完成5G小型金属滤波器、介质波导滤波器等研发，绑定华为、爱立信、诺基亚)、武汉凡谷(金属滤波器核心厂商，客户包括华为、爱立信、诺基亚)。

PCB：行业格局较为稳定，深南电路、生益科技、沪电股份在5G领域份额保持绝对优势地位，其中深南电路技术最强，高端产能即将释放，最被机构看好。二线龙头可以关注崇达技术，今年下半年开始为中兴通讯供货。

光模块：中际旭创，已经能够批量生产高端光模块；新易盛技术储备足，有望在量产上获得突破；华工科技光模块产品比较全，是华为的金牌供应商。天孚通信作为光模块封装领域龙头，也将有所受益。二线龙头剑桥科技也可以稍微关注下。