大盘仍处于调整周期，耐心等待下个抄底时机！

从技术角度讲，不管股指还是股价，最基本的结构就是N字形，N字结构就是价格波动的最基本的组成要素。从2019年的3288以来的下跌到2019.8.7日第一个N字结构结束，第二个N字开始于2019.8.7日，到春节前2020.1.14日高点结束，第三个N字结构从春节前高点到目前为止还没结束，从形态来看先跌到春节后的2685点，再一路反弹到3.5日高点，然后来一撇形成完整的N字结构走势，也就是说到目前还差一波下跌浪。

短期股指角度，我是看空的。股市逻辑也非常简单，有经验的投资者都耳熟能详，所谓“利好兑现就是利空，利空兑现是利好”。春节后第一天交易日就是极端的大利空预期兑现，所有后果市场都有预见，然后我们政策面不断注入利好预期，首先是释放1.5万亿货币流动性，接着就是针对企业复工出台政策扶持，减轻企业主财务负担，然后是支持大基建项目稳定经济，股指这期间出现连续反弹一直上涨到3.5日，局部小N完成，但新的大N字结构是从1.14日高点开始走的到目前还没完成，只是先完成了一下一上两个笔划，3.5日开始又一轮下杀，这是在走最后一个下降的笔划，最近这两天股指震荡比较厉害，暴涨暴跌，但趋势显然在下行了。昨天收盘年线又失守了，今天开盘则直接跳空下跌，我认为短期还有十几个交易日到本月底附近大盘才能完成这个下跌浪，千万不能轻视它的杀伤力，空间上有可能再度达到前低2685点附近，眼下建议操作维持轻仓，尽管现在还有局部机会。

那么当这个下跌的N字结构走完后，那些板块会再度迎来大机会呢？我重点看好大基建和大消费。国家出台支持大基建项目建设的政策实为经济托底，大基建分两大部分：一是传统大基建，包括高铁、高速公路、机场建设、港口、轨道交通等等；二是新基建，包括5G、芯片、特高压、人工智能、大数据、云计算等，近期表现还是非常不错的。随着到月底这次大盘调整结束，以科技基础设施为主的新基建和以传统土建为主的概念股应该是非常好的中线抄底或加仓机会。再就是大消费板块，由于受近三个月疫情影响对社区的封闭式管理，之后可能会把大家的消费热情猛烈的释放出来，像打击最深的行业，比如酒店、餐饮、旅游等板块都会迎来非常好的修复性行情，当然我最看好旅游板块的机会，另外中医药应是当前大盘处于调整周期内的防御性机会。

就上半年大盘的整体而言，我认为维持箱体震荡的概率较大，这个箱体的下沿就是前低2685点，上方就是3040点颈线阻力位附近，3000点整数大关，所谓的价值中枢，应该是极强的中长期阻力关，在一个就是3587点-3288点连线，这个连线的阻力效应到目前还在起作用，是大空头的压制线，如果将来一旦放量突破，也是一个非常好的入场时机。

说说外盘，一个汇率，第二就是美股，先说汇率，通过我的研究，认为人民币汇率与A股大盘是正相关的关系，也就是说人民币兑美元升值大盘就上涨，反之下跌，那么从近期的走势看，人民币汇率再度进入贬值通道，将会回到7.05附近，所以说月底前看空大盘；美股道琼斯从2009年4-5月以来，到目前基本上一直维持大牛市形态。前日道琼斯盘中把181周均线击穿，这是一个指数依托牛熊分水岭，最近10年道指每次都跌到这里都会受到支撑后继续上涨，这次美股能否在181周之上企稳很关键，一旦跌破，可能意味着美股进入漫长的大熊市。从道之月K线大级别周期看，是典型的MACD顶背离，眼下看，能不能重返牛途，取决于美国货币政策能不能下猛药，我认为美国经济如果进入衰退期，即使下猛药也作用有限，还有3月8日继续降息的力度有多大，上次虽然降了50个基点但对道指也没起啥作用，该跌还跌。目前疫情是全球关注的焦点，美国疫情从根本上没有得到扭转，还在扩散之中，能否对经济造成进一步打击还要观察。道指走势在节奏上大体与上证50指数同步，只是振幅有所差别，如果美国走入大熊市，也会对A股及全球资本市场的中长期走势造成困扰，而不是与A股无关。

今年上半年A股就是维持宽幅震荡，目前的市盈率估值，上海市场为14.6倍，创业板55倍有点高，深成指28倍多，金融、房地产、工程建筑都不到10倍，整体看这些低估值蓝筹就是这三大板块以及传统大基建。从4月份的行情活跃度看，我认为还是新基建表现最强，建议大家目前继续保持轻仓，耐心等待抄底或加仓时机。