A股全年W型结构 三四季度可能出现小牛市

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证券时报 许孝如

新冠肺炎疫情对中国股票市场的影响是目前资本市场关注的核心问题之一。

方正证券首席经济学家颜色表示，“疫情关键月”的识别是解释重大疫情发生后A股表现的关键。基于疫情关键月的分析预计农历2020年A股走势呈现不规则的W型，即全年走势存在“V+U=W”的双底结构，双底分别为春节开市后疫情的一次性事件冲击以及疫情带来的国内和国际经济基本面冲击。“疫情关键月”即对应W型中前一半V型的核心时期。

颜色进一步指出，春季行情后V型结束U型开启。经济数据真空期结束影响同比数据或长达数月、疫情影响企业复产进度、新冠疫情全球蔓延拉低全球经济增速、部分周期行业和可选消费行业盈利预期变差、部分科技股估值已经急速大幅抬升等诸多不利因素的影响或将部分浮现，春季行情后A股预计回落。

“等到全国疫情完全解除、逆周期政策产生效果后A股将伴随经济恢复重新上扬。预计股市经过整固后在今年三四季度可能出现小牛市。”颜色说。