阿根廷港口关停，豆粕的大行情开始了？

原标题：阿根廷港口关停，豆粕的大行情开始了？

昨天晚上一则消息在朋友圈炸开，阿根廷宣布封国，暂停商业、工业和港口的活动，顿时一石惊起千层浪，美豆粕应声大涨。今日农产品多数上涨，菜粕涨逾3%，豆粕涨逾2%。

阿根廷关闭港口至4月初，静观巴西、美国动向

外媒消息，3月19日，位于阿根廷重要谷物出口枢纽的罗萨里奥宣布称，为了抵抗新冠疫情的扩散，将暂停港务活动，Timbues、圣马丁将军港和圣洛伦索是罗萨里奥地区三大港口。这三大港负责处理阿根廷近八成的初级广品和农广品出口，其中主要产品为大豆、豆油和豆粕。

阿根廷港务运营商会，暂时还不确定政府的停业命令什么时候生效，但从目前情况来看，Timbues的运营是正常的。

阿根廷作为全球最大的豆粕出口国，出口量约占全球的45%，阿根廷封国，暂停港口活动的消息对全球大豆和豆粕市场举足轻重。

巴西港口大多数正常运行，打消市场对供应的担忧。但是随着疫情的迅速发展，巴西同时作为大豆出口大国，需要密切关注巴西国内疫情发展以及港口的运行情况。

短期供应紧张，到港大豆量堪忧

今天国内豆粕现货价格大幅上涨，沿海主流价格已经达到3000元整数关口，预计今日涨幅可能在60-80元左右，豆粕现货价格本周连续上涨，上涨了150元/吨左右。

根据天下粮仓预计3月份到港量偏低，大约为489万吨，低于5年平均水平550万吨，短期由于受到疫情影响，到港量较少。三月大豆实际到港量不足500万吨，沿海地区油厂进口大豆总库存跌至288.29万吨。

国内油厂开机率连续三周下降，第9周开机率为53.51%，第10周开机率为47.23%。第11周开机率为41.97%，预计本周开工率将会进一步下降。

国内进口大豆到港量

美豆方面，2季度将会进入美豆的新一轮种植周期，一般是从4月下旬开始播种，6月中旬完成播种，但是美国的疫情似乎才刚刚开始，美国今天新增确诊人数高达4911，保守预计美国在6-7月份之前可能才能有效控制住疫情。需要关注美国疫情的持续发展，是否会影响到新作的种植。

从供应角度看，3月到港大豆严重不足，如果疫情不能得到有效控制，进一步的供应短缺可能还会出现。

供应端主要关注三个方面：1、阿根廷港口的暂停会不会持续影响大豆到港数量？2、巴西疫情的进展，是否会导致巴西港口的关停？3、美国疫情的持续时间，是否会影响到新季大豆的种植？

生猪存栏恢复，饲料需求恢复至正常水平

随着非洲猪瘟疫苗的研制成功刺激养殖户补栏心理以及国家对于生猪养殖的政策支持，我国生猪和能繁母猪存栏双双触底反弹。

根据农村农业部统计，我国2020年1月以来能繁母猪存栏环比增长1.2%，连续4个月环比增长，预计3月后生猪存栏和补栏将出现较大增加。

生猪及能繁母猪存栏同比变化

生猪养殖利润

国内养殖企业在超高利润的刺激下，补栏和养殖积极性强，生猪行业较长时间内将会保持高成长、高景气，总体上来说，豆粕需求最差的时间点已经过去，底部逐渐明朗。

双粕库存总体维持低位，截止2020年03月19日，进口大豆港口库存为6,122,310万吨，环比减少61,000万吨。从季节性来看，大豆港口库存位于历史平均水平。

截止2020年03月08日，油厂豆粕库存为52.33万吨，环比增加3.57万吨。从季节性来看，豆粕存位于历史较低水平。

综上，供应端来看，3月份到港数量较少，需要关注阿根廷、巴西以及美国的运输情况，总体上市场目前担忧未来大豆到港数量。需求端，非洲疫苗的研制给养殖户带来的信心刺激、养殖高利润以及国家政策支持下，生猪和能繁母猪存栏逐渐恢复，下游饲料需求逐渐恢复正常水平。库存方面，豆、菜粕库存位于历史低位。

短期来说，05合约将会走供应短缺逻辑，09将会走生猪饲料需求恢复逻辑，后期需要看国外港口供应情况带来的影响能否持续，预计短期走势偏强，另外风险点需要关注国外金融市场流动性危机带来的风险。

中长期看，在正常和高利润的刺激下，生猪存栏将会迅速增加，饲料需求也会逐渐恢复，维持乐观观点，随着生猪周期的恢复上涨。

来源：牛钱网